Ultimativer Guide zu Growth Fundraising: So bekommst du Geld ab der Series B – Christian Resch, Goldman Sachs

Über diese Episode

Christian Resch verwaltet seit 17 Jahren den milliardenschweren Growth Fund von Goldman Sachs und investiert bis zu 250 Millionen Dollar pro Startup. Im Gespräch erklärt er, was Startups für Growth-Investoren attraktiv macht und wie sich Gründer auf dem aktuellen Markt positionieren sollten.

Was macht Startups für Goldman Sachs interessant?

Goldman Sachs fokussiert sich auf Unternehmen, die bereits eine solide Grundlage geschaffen haben und bereit für die nächste Wachstumsphase sind. "Wir arbeiten mit Startups zusammen, die bereits bewiesen haben, dass ihr Geschäftsmodell funktioniert und skalierbar ist", erklärt Resch. Dabei geht es nicht nur um reine Umsatzzahlen, sondern um nachhaltige Wachstumsmuster.

Besonders wichtig sind dabei die Teamqualitäten. Ein erfolgsversprechendes Management-Team muss sowohl strategische Vision als auch operative Exzellenz mitbringen. "Wir schauen sehr genau darauf, ob das Team die Herausforderungen der Skalierung meistern kann", so Resch.

Die entscheidenden KPIs für Growth-Relevanz

Gründer sollten bestimmte Kennzahlen im Blick behalten, um zu erkennen, ob ihr Startup bereits Growth-relevant ist. Dabei müssen nicht immer alle KPIs zu 100% erfüllt sein – entscheidend ist die Entwicklungstendenz und das Potenzial.

Ein zentraler Punkt ist die Profitabilität. Hier herrscht oft Verwirrung bei Gründern: Es geht nicht darum, bereits vollständig profitabel zu sein, sondern einen klaren Pfad zur Profitabilität aufzeigen zu können. "Unit Economics müssen stimmen, und wir müssen sehen, dass das Unternehmen bei Bedarf profitabel werden kann", erklärt Resch.

Herausforderungen im aktuellen Growth-Markt

Der Growth-Markt hat sich in den letzten Jahren deutlich verändert. Gründer müssen sich auf verschärfte Due-Diligence-Prozesse und kritischere Bewertungen einstellen. "Der Markt ist selektiver geworden. Startups müssen heute stärkere Fundamentaldaten vorweisen", warnt Resch.

Besonders Unternehmen mit aus heutiger Sicht zu hohen Bewertungen aus vergangenen Jahren stehen vor besonderen Herausforderungen. Goldman Sachs empfiehlt hier eine realistische Neubewertung und Fokus auf operative Verbesserungen statt auf Bewertungsverteidigung.

Der richtige Approach für Growth-Investoren

Die Ansprache von Growth-Investoren sollte strategisch erfolgen. Oft können vorherige Lead-Investoren dabei helfen, die richtigen Kontakte herzustellen. "Ein warmer Kontakt über bestehende Investoren ist meist effektiver als ein Cold Pitch", erklärt Resch.

Dabei ist das Management-Deck entscheidend. Es sollte nicht nur Wachstumszahlen präsentieren, sondern auch konkrete Pläne für die Verwendung der Mittel und realistische Meilensteine aufzeigen.

Was ändert sich nach einem Growth-Investment?

Mit einem Growth-Investor wie Goldman Sachs ändert sich die Dynamik im Unternehmen. Die Erwartungen steigen, und der Fokus liegt verstärkt auf skalierbaren Prozessen und professioneller Unternehmensführung.

"Manchmal stellen wir fest, dass das Management-Team für die nächste Wachstumsphase erweitert oder verstärkt werden muss", erklärt Resch. Dies ist kein Scheitern, sondern ein natürlicher Teil der Unternehmensentwicklung.

Red Flags und Warnsignale

Goldman Sachs achtet besonders auf bestimmte Warnsignale. Dazu gehören unrealistische Projektionen, schwache Unit Economics oder Teamprobleme. "Wenn die Zahlen nicht zur Story passen oder wenn wir Zweifel an der Teamkohäsion haben, werden wir sehr vorsichtig", warnt Resch.

M&A und strategische Optionen

Ein interessanter Aspekt ist die Rolle von M&A-Strategien in Growth-Finanzierungsrunden. Gründer sollten mögliche Exit-Szenarien durchaus ansprechen, aber nicht als Hauptargument verwenden. "M&A kann eine Option sein, aber wir investieren primär in das organische Wachstum", stellt Resch klar.

Empfehlungen für die Praxis

Für Gründer, die eine Growth-Finanzierung anstreben, empfiehlt Resch folgende Schritte:

• –Realistische Bewertungserwartungen entwickeln
• –Starke Unit Economics nachweisen
• –Klaren Pfad zur Profitabilität aufzeigen
• –Erfahrenes Management-Team aufbauen
• –Durch bestehende Investoren Kontakte knüpfen

Der Growth-Markt mag herausfordernder geworden sein, aber für gut vorbereitete Startups mit starken Fundamentaldaten bleiben die Chancen auf eine erfolgreiche Finanzierung intakt.